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央行公开市场逆回购操作发力 资金面紧张料缓解

来源:中国金融信息网
作者:中国金融信息网
发布时间:2016-08-11 10:46:00

    北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--8月11日,央行在公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作,中标利率维持在2.25%不变。当天有500亿元逆回购到期,单日实现资金净投放500亿元。过去五个交易日,央行通过公开市场操作连续净投放资金,但规模有限。随着央行继续给予短期流动性支持,预计资金面紧张局面将缓解。

    据中国金融信息网人民币频道统计,公开市场本周共有3750亿元7天期逆回购到期。其中,周一至周五分别有1200、600、550、500和900亿元。截至周三,本周央行公开市场实现资金净投放400亿元。

    8月5日以来,银行体系流动性再度收紧,资金面表现逊于预期。据分析,这可能与外汇流出及债券市场杠杆交易资金需求增多有关。

    一方面,美联储加息预期升温推高美元汇率,令人民币对美元蒙受贬值压力,央行供给外汇将导致本币流动性被动回笼;另一方面,6月以来债券市场重现牛市氛围,稳定的货币市场利率助涨杠杆交易热情,债市杠杆交易提升了资金需求,加大了资金链的脆弱程度,增添了资金面波动隐忧。

    分析认为,央行货币政策态度依然稳健。央行的这一态度也决定了流动性整体不会十分宽松。其次,目前资金面较为脆弱。第三,债市较高的杠杆水平加剧了资金面的脆弱程度。在较高的杠杆水平下,一旦资金面略有收紧,紧张的效应就会被显著放大。

    10日上午,10年期国债收益率跌破2.7%,创2009年1月以来的新低,下午在资金面收紧作用下有所回调。

    中信证券固收团队认为,短期来看基本面并没有差到迫使央行抛开一切顾虑,重启宽松的程度。当前实体和金融的两难局面使得货币政策宽松的大门并未有打开迹象。

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