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英银QE“碰壁” 收益率跌出新低或加剧购债难度(图文)

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发布时间:2016-08-10 20:34:29

    环球外汇8月10日讯--上周,英国央行七年来首次降息,并扩大QE规模,包括"将在未来六个月内增加购买600亿英镑国债",以及“将在未来18个月内购买多达100亿英镑公司债”。

    宽松计划公布后引发了英国国债收益率的大幅下跌,也引发投资者质疑英国央行能否找到足够的供给资源以完成其购买目标。

英银QE“碰壁”  收益率跌出新低或加剧购债难度

    周二,英国央行(BOE)购买长期国债的首次尝试即遭到投资者的冷遇,总计700亿英镑的债券购买计划开局不顺。

    外媒报道,在逆向拍卖上,英国央行试图购买价值11.7亿英镑的长期国债(15年期以上),但出乎意料的是仅有11.18亿英镑的国债愿意出售,未完成部分共计5200万英镑。这是自2009年英国央行开始购买国债以来从未发生过的。

    英国央行开出了远高于市场水平的价格。举例来说,英国央行对2060年到期的收益率4%的国债的价格高达194.00,而此前市场加权平均价格为192.152。但令人震惊的是,尽管如此,剩下的约5200万英镑的缺口始终无人应答。

    英国央行上周曾宣布,将在本周至十月底之间,每周举行三次逆向拍卖,以购买3-7年期,7-15年期,和15年期以上的中长期债券。

    今日,英国央行就国债回购未获足额供应发表声明称,将把周二(8月9日)招标未完成部分纳入六个月量化宽松(QE)项目的下半阶段来补足,同时购债细节将于11月3日宣布。

    英国央行遭受市场冷遇的结果一出来,更引发了收益率的进一步大跌。近期英国10年期英国国债收益率跌至0.53%, 30年期英国国债收益率首次跌破1.30%。

英银QE“碰壁”  收益率跌出新低或加剧购债难度

    自QE政策以来,英国央行已经购买了三分之一的英国国债,并且英国国债收益率已经跌至历史低位,使得目前缺乏愿意出售债券的卖家,这无疑加剧了购债难度。

    其中一个主要的原因在于,长期国债受到英国养老基金和保险商的强力追捧,出于持有以应对监管问题的目的。而收益率的大幅下降,使得英国的养老基金亏损加剧,从而更不愿意出售长期国债。

    养老保护基金发言人称,“收益率的不断降低使得养老计划的融资愈发困难,因此从现金角度来看,养老基金的总负债在不断增加”。养老保护基金的数据显示,英国6000个私人部门的养老计划的亏损额上月已高达4080亿英镑,自6月的3836亿英镑大幅攀升。

    皇家伦敦资产管理公司(Royal London Asset Management)的衍生品部门主管Darren Bustin称,“短期来看,为达到QE的目标,英国央行或只能将目光转向养老金计划不大涉猎的债券。”

    但也有市场分析称,此番市场应对将使英国央行不得不进一步推升其报价。

    法国兴业银行(Societe generale)驻伦敦固定收益策略师Jason Simpson称,“英国央行面临的供应缺口本身不足为奇。但出人意料的是,仅在第一周就出现了这样的情况。问题暴露的过早使得英国央行接下来的举动令人颇为担心。”

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