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高盛:日银刺激项目达极限 应重新考虑政策组合(图文)

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发布时间:2016-08-04 19:16:31

    环球外汇8月4日讯--周四(8月4日),在日本债券收益率创下三年多来最大跌幅之际,高盛集团公司(Goldman Sachs Group inc)表明立场,赞同了“日本央行(BoJ)刺激项目达到极限”的观点。

高盛:日银刺激项目达极限 应重新考虑政策组合

    高盛估计,日本央行将需要购买约115万亿日元(1.14万亿美元)至120万亿日元的日本国债(这或超过刺激计划的50%),以保持逆回购货币基础扩大。

    高盛还表示,这将是具有挑战性的,因为日本央行现在持有38%到45%剩余期限少于十年的日本国债,而日本长期国债持有者目前是不愿出售债券的。日本央行仅持有24%的债券剩余期限是超过10年。

    高盛驻伦敦利率策略师Rohan Khanna周三(8月3日)在研究报告中称,“日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)难以让保险商和养老金基金削减它们的日本长期国债头寸,如果投资者不相信国债价格会降下来的话,那么对央行购债可持续性的猜测就不可能减退。”

    在此之前,太平洋投资管理公司(Pimco)和日本财务省前官员榊原英姿也均表示,黑田东彦扩大日本央行创纪录规模的刺激措施的空间所剩无几。

    日本央行上周五(7月29日)决定维持债券购买规模和负利率不变,令投资者大失所望。日本10年期国债连跌四天,推动收益率周二(8月2日)一度升至-0.025%,创下3月份以来的最高水平,远高于日本央行公布货币决议两天前7月27日的-0.295%。这一收益率上一次高于零是在3月11日。

    高盛表示,这波跌势折射出,市场认为央行可能重新考虑其政策组合、减少进一步降息和扩大债券购买。

    报告中称,“我们的分析显示,日本央行可以考虑购买日本国债以外的其他选择,但是这些替代资产的流动性和充裕程度无法与国债媲美,如果市场预期不发生改变,对刺激措施可持续性的讨论不会减弱。而且需要财政和货币政策之间更加有说服力的互动,比如产生像债务货币化这样的举措才能改变大家的看法。”

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